◎記者 范子萌 湯立斌

歲末年初，多家外資機構相繼發(fā)布新一年市場(chǎng)展望，表達了對中國市場(chǎng)的積極預期。

在外資機構的觀(guān)察中，2026年，充裕的流動(dòng)性、更有力的政策支持和具有吸引力的估值等因素，正共同構筑中國資產(chǎn)的“上行機遇期”。積極把握中國機遇，已成為國際投資者的廣泛共識。

2026年全球經(jīng)濟呈回升趨勢

2025年即將收官?；仡欉@一年，“韌性”成為多家外資機構描繪全球經(jīng)濟時(shí)的關(guān)鍵詞。

渣打銀行財富管理團隊認為，過(guò)去一年，全球經(jīng)濟展現出顯著(zhù)韌性，在面對數十年來(lái)最緊縮貨幣政策的背景下，依然保持穩健增長(cháng)。通脹不再高企，表明全球經(jīng)濟已進(jìn)入名義增長(cháng)較高、價(jià)格壓力更持久的格局。

野村證券表示，2025年全球經(jīng)濟增長(cháng)超出預期，在面對關(guān)稅、政策不確定性和政治分化時(shí)展現出韌性，預計由人工智能驅動(dòng)的投資熱潮，以及更具支持性的貨幣與財政政策將在2026年持續推動(dòng)全球經(jīng)濟增長(cháng)。

摩根大通認為，低通脹與國家之間緊密依存的全球化時(shí)代已然終結。取而代之的，是人工智能、全球市場(chǎng)分化和通脹三大相互交織的主題。它們共同形成了全新的市場(chǎng)面貌。

該機構認為，未來(lái)一年，穩健的經(jīng)濟和基本面將為投資者鋪墊前行之路。隨著(zhù)美聯(lián)儲開(kāi)啟降息周期，疊加經(jīng)濟政策不確定性緩解，全球經(jīng)濟增長(cháng)有望回升至趨勢水平。

“亞洲價(jià)值提升”行情或將來(lái)臨

新的全球經(jīng)濟秩序正在形成。外資機構認為，全球波動(dòng)性上升，促使投資者更為重視資產(chǎn)多元化配置，并對新興市場(chǎng)發(fā)展前景保持樂(lè )觀(guān)。

“多元資產(chǎn)投資組合有望迎來(lái)穩健回報之年?！蹦Ω笸ㄕJ為，美國降息周期有望支撐全球經(jīng)濟增長(cháng)復蘇，并推動(dòng)各類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)表現強勁。不過(guò)，市場(chǎng)對漲勢的擔憂(yōu)和觀(guān)望情緒依然濃厚，許多投資者持有的現金規模仍高于疫情前水平。

高盛認為，2026年股票市場(chǎng)有望繼續實(shí)現穩健的正回報，進(jìn)行多元化配置的理由充分。從區域來(lái)看，在基準情景下，新興市場(chǎng)有望繼續表現良好。

渣打銀行財富管理團隊預期，新興市場(chǎng)估值吸引力更為突出，尤其是在貨幣政策已趨于寬松的地區。宏觀(guān)環(huán)境改善及貨幣走勢穩定，進(jìn)一步提升了部分新興市場(chǎng)的投資前景。

亞洲市場(chǎng)被視為當前全球經(jīng)濟主要增長(cháng)引擎之一。瑞銀財富管理投資總監辦公室強調關(guān)注“亞洲價(jià)值提升”行情。該機構表示，新一輪改革浪潮正在席卷亞洲股市。

近期，亞洲市場(chǎng)取得多項重要進(jìn)展：韓國將企業(yè)價(jià)值提升計劃納入法律框架，新加坡則致力于提升股息支付水平并優(yōu)化上市流程。這些舉措旨在優(yōu)化資本配置、釋放被低估的企業(yè)價(jià)值，并提升股東回報。

積極把握中國機遇

“把握中國機遇”成為外資機構布局的高頻詞。

德意志銀行中國區首席經(jīng)濟學(xué)家熊奕在報告中提到，2025年是重塑中國長(cháng)期經(jīng)濟前景的關(guān)鍵之年，也是充分展現中國科技實(shí)力的一年。關(guān)于2026年中國經(jīng)濟增長(cháng)的驅動(dòng)力，熊奕認為，消費將繼續作為經(jīng)濟增長(cháng)的主要引擎，投資對GDP增長(cháng)的貢獻度將迎來(lái)回升，同時(shí)出口有望保持強勁勢頭。

近期，世界銀行、國際貨幣基金組織（IMF）、亞洲開(kāi)發(fā)銀行等密集上調了2025年中國經(jīng)濟增速預期，凸顯對中國經(jīng)濟穩中向好、長(cháng)期向好趨勢的認同。IMF預計中國經(jīng)濟在2025年和2026年將分別增長(cháng)5.0%和4.5%。相較10月《世界經(jīng)濟展望》，上述預測值分別上調了0.2個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。

IMF總裁格奧爾基耶娃還表示，在更有力的政策支持下，中國經(jīng)濟未來(lái)將會(huì )實(shí)現更強勁的增長(cháng)，“預計未來(lái)幾年，中國對全球經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率有望保持在30%左右”。

渣打銀行財富管理團隊表示，維持對中國股票的超配立場(chǎng)。獲益于企業(yè)治理的改善，以及針對科技創(chuàng )新的政策支持，中國股票在亞洲（除日本）市場(chǎng)中將表現出色。

瑞銀財富管理投資總監辦公室同樣提到“把握中國機遇”。該機構表示，由于盈利強勁、流動(dòng)性充裕、政策支持且估值具有吸引力，繼續看好中國市場(chǎng)。預計人工智能領(lǐng)域的創(chuàng )新和支出，將推動(dòng)中國科技行業(yè)2026年盈利大幅增長(cháng)。此外，中國股市估值仍低于全球同類(lèi)市場(chǎng)，也遠低于歷史高點(diǎn)，具備上調潛力。