強大的中央銀行是建設金融強國必須具備的關(guān)鍵核心金融要素之一。黨的二十屆四中全會(huì )通過(guò)的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十五個(gè)五年規劃的建議》提出，構建科學(xué)穩健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀(guān)審慎管理體系。這是“十五五”時(shí)期推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展、加快建設金融強國的戰略舉措，為完善中央銀行制度指明了方向。

支撐金融強國建設

中央銀行是金融體系的中樞，隨著(zhù)經(jīng)濟變遷而演進(jìn)發(fā)展，形成了一系列被廣泛接受的基本目標和職能定位。中央銀行制度是一國最重要的貨幣金融管理制度。我國于1948年成立了中國人民銀行，開(kāi)啟了中央銀行制度的探索之路，經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放以來(lái)特別是黨的十八大以來(lái)的不斷實(shí)踐，構建了一系列既符合經(jīng)濟金融普遍規律，又具有鮮明中國特色的中央銀行制度。

《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十五個(gè)五年規劃的建議》提出，完善中央銀行制度，構建科學(xué)穩健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀(guān)審慎管理體系，暢通貨幣政策傳導機制。

“完善中央銀行制度是‘十五五’時(shí)期推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展、加快建設金融強國的戰略舉措?！敝袊嗣胥y行行長(cháng)潘功勝指出。

中央銀行以維護幣值穩定和金融穩定為雙目標，貨幣政策體系和宏觀(guān)審慎管理體系是中央銀行實(shí)施宏觀(guān)管理的兩項基礎性工具，是實(shí)現雙目標的雙支柱。構建科學(xué)穩健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀(guān)審慎管理體系，有利于把維護幣值穩定和金融穩定更好結合起來(lái)，對于支撐金融強國建設具有重要意義。

“完善中央銀行制度，建設強大的中央銀行”是中國人民銀行2026年重點(diǎn)工作之一。中國人民銀行黨委會(huì )議明確，構建科學(xué)穩健的貨幣政策體系，動(dòng)態(tài)評估完善貨幣政策框架，豐富貨幣政策工具箱，加強貨幣政策執行和傳導。統籌做好金融“五篇大文章”。健全覆蓋全面的宏觀(guān)審慎管理體系和系統性金融風(fēng)險防范處置機制，強化重點(diǎn)領(lǐng)域的宏觀(guān)審慎管理，完善系統重要性金融機構監管的基本框架。建設規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的金融市場(chǎng)體系。建設安全高效的金融基礎設施體系。完善中央銀行履職的法律基礎。

“十五五”期間，我國將繼續面臨外部環(huán)境復雜多變和內部經(jīng)濟結構轉型的雙重挑戰，國家金融與發(fā)展實(shí)驗室副主任曾剛認為，在此背景下，中央銀行需要進(jìn)一步強化政策制定與執行能力，通過(guò)制度創(chuàng )新提升對通脹、就業(yè)和金融穩定的綜合調控水平。

其中，構建科學(xué)、穩健的貨幣政策體系是推動(dòng)經(jīng)濟持續健康增長(cháng)的關(guān)鍵。曾剛表示，隨著(zhù)中國宏觀(guān)經(jīng)濟體量的擴大和金融市場(chǎng)的深化，僅依靠總量調控已難以適應復雜多變的經(jīng)濟形勢?？茖W(xué)的貨幣政策體系應實(shí)現價(jià)格型工具和數量型工具并用，統籌考慮經(jīng)濟增長(cháng)、物價(jià)穩定與人民幣匯率的平衡，同時(shí)充分應對外部沖擊，實(shí)現政策的前瞻性和靈活性。穩健的導向更強調防范資產(chǎn)泡沫、控制杠桿率、維護金融體系整體安全，為實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展提供堅實(shí)支撐。

在業(yè)內專(zhuān)家看來(lái)，完善中央銀行制度是《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十五個(gè)五年規劃的建議》中金融改革的核心任務(wù)之一。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，完善中央銀行制度，實(shí)則是強化中國人民銀行在國家金融治理體系中的核心地位，推動(dòng)其職能從傳統貨幣發(fā)行與流動(dòng)性管理，向系統性風(fēng)險監測、宏觀(guān)審慎管理、金融穩定保障和國際金融協(xié)調等綜合職能拓展，以更好應對經(jīng)濟金融環(huán)境的變化。

保持貨幣政策穩健

千招萬(wàn)招，管不住貨幣都是無(wú)用之招，要始終保持貨幣政策的穩健性。構建科學(xué)穩健的貨幣政策體系旨在不斷完善貨幣政策的體制機制安排，動(dòng)態(tài)實(shí)現幣值穩定、經(jīng)濟增長(cháng)、充分就業(yè)和國際收支平衡的優(yōu)化組合，從源頭上促進(jìn)金融穩定。

對此，潘功勝表示，要把握好貨幣政策的力度、時(shí)機和節奏，更加注重做好跨周期和逆周期調節，保持貨幣條件與支持經(jīng)濟潛在增長(cháng)和物價(jià)基本穩定的要求相匹配，提升金融支持經(jīng)濟結構調整和高質(zhì)量發(fā)展的適配性和精準性。重點(diǎn)需要處理好三方面關(guān)系：短期與長(cháng)期的關(guān)系、穩增長(cháng)與防風(fēng)險的關(guān)系、內部與外部的關(guān)系。

具體來(lái)看，要根據經(jīng)濟金融運行需要，綜合運用各種貨幣政策工具，加強逆周期調節，有力有效平滑經(jīng)濟波動(dòng)。同時(shí)，關(guān)注跨周期平衡，避免政策大放大收，防止政策過(guò)度導致效果衰減和長(cháng)期副作用，更好支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，在中長(cháng)期促進(jìn)經(jīng)濟轉型和可持續增長(cháng)。要統籌兼顧金融支持實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)和保持金融機構自身健康性的關(guān)系，提高資金配置效率，促進(jìn)信貸可持續性和金融穩定，在推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中化解金融風(fēng)險。同時(shí)，還需兼顧其他經(jīng)濟體經(jīng)濟和貨幣政策周期的外溢影響。

清華大學(xué)國家金融研究院院長(cháng)田軒表示，“十五五”時(shí)期，中央銀行制度改革的核心是提升貨幣政策的科學(xué)性、透明性與前瞻性，構建適應經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展要求的現代央行制度框架。完善中央銀行制度，需要強化中央銀行在制定和執行貨幣政策、維護金融穩定、提供金融服務(wù)等方面的權威性和獨立性；將更多金融機構、市場(chǎng)、產(chǎn)品和金融基礎設施納入宏觀(guān)審慎管理框架，防范化解系統性金融風(fēng)險；暢通貨幣政策傳導機制，確保政策有效發(fā)揮。穩步推進(jìn)“價(jià)格型調控為主、數量型工具為輔”的貨幣政策框架，通過(guò)完善利率走廊機制、強化貸款市場(chǎng)報價(jià)利率的市場(chǎng)化定價(jià)功能等，提高貨幣政策調控精度和可預期性。

“暢通貨幣政策傳導機制是政策有效落地的最后一環(huán)?！痹鴦偙硎?，無(wú)論是利率政策還是信貸政策，如果傳導機制不暢，政策意圖就難以實(shí)現。應持續推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，優(yōu)化金融機構的激勵機制和風(fēng)控能力，推動(dòng)資金真正流向實(shí)體經(jīng)濟與創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)。

完善宏觀(guān)審慎管理體系

經(jīng)過(guò)多年探索實(shí)踐，我國已初步構建起具有中國特色的雙支柱體系。相較而言，貨幣政策作為“第一支柱”相對成熟，宏觀(guān)審慎管理作為“第二支柱”還需要逐步完善，并與貨幣政策密切配合、相互補充。

“完善的宏觀(guān)審慎管理體系是防止系統性金融風(fēng)險的重要防線(xiàn)?！痹鴦傉J為，在金融創(chuàng )新和開(kāi)放加速的背景下，單一監管模式已難以應對交叉性、隱蔽性風(fēng)險。應圍繞銀行、證券、保險等領(lǐng)域，完善跨部門(mén)、跨市場(chǎng)監管框架，實(shí)施逆周期調節和壓力測試，及時(shí)發(fā)現金融脆弱環(huán)節并進(jìn)行有效處置。

設立跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數等工具，完善房地產(chǎn)金融宏觀(guān)審慎管理，搭建金融控股公司監管框架……近年來(lái)，中國人民銀行從多個(gè)維度探索，不斷推進(jìn)宏觀(guān)審慎管理政策體系建設。

“2008年國際金融危機后，中國在全球率先啟動(dòng)構建宏觀(guān)審慎政策框架，逐步形成了具有中國特色的宏觀(guān)審慎管理實(shí)踐路徑?！迸斯僭?025金融街論壇年會(huì )上介紹，宏觀(guān)審慎管理有助于維護金融體系整體穩定，阻斷或弱化金融體系的順周期自我強化和風(fēng)險跨機構、跨市場(chǎng)傳染。

潘功勝表示，隨著(zhù)金融現代化進(jìn)程的推進(jìn)，我國金融體系逐步從以傳統銀行業(yè)機構為主向多層次現代金融市場(chǎng)體系演化，金融體系的復雜性、關(guān)聯(lián)性也顯著(zhù)增加。需要根據金融市場(chǎng)的發(fā)展變化，不斷拓寬宏觀(guān)審慎管理的覆蓋范圍，增強金融體系的韌性。

與此同時(shí)，系統重要性金融機構規模大、關(guān)聯(lián)性強，一旦出險，具有很強的外溢效應。近年來(lái)，主要經(jīng)濟體普遍加強對系統重要性金融機構的宏觀(guān)審慎管理，并將覆蓋面從銀行部門(mén)逐步擴展到非銀行金融部門(mén)。潘功勝表示，需要全面評估認定系統重要性銀行、保險等金融機構和金融基礎設施，在常規監管基礎上，實(shí)施與其系統重要性程度相匹配的附加監管措施。

此外，全球金融市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性增強，信息傳播迅速，金融風(fēng)險更容易跨境傳染蔓延。因此，還需要更好覆蓋國際經(jīng)濟和金融市場(chǎng)風(fēng)險的外溢影響。

對于接下來(lái)如何加快構建覆蓋全面的宏觀(guān)審慎管理體系，潘功勝劃出了四方面的工作重點(diǎn)：一是強化系統性金融風(fēng)險的監測和評估體系。二是完善并強化重點(diǎn)機構和重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防范舉措。三是持續豐富宏觀(guān)審慎管理工具箱。四是不斷健全協(xié)同高效的宏觀(guān)審慎管理治理機制。潘功勝表示，構建宏觀(guān)審慎管理體系是一個(gè)持續推進(jìn)的動(dòng)態(tài)過(guò)程，也是需要各方推動(dòng)、高效協(xié)同的系統工程。中國人民銀行將認真落實(shí)《建議》的要求，與各方共同努力，加快構建覆蓋全面的宏觀(guān)審慎管理體系，推動(dòng)經(jīng)濟金融高質(zhì)量發(fā)展。（經(jīng)濟日報記者 陳果靜）